Kujira では、長期的な持続可能性、本質的な卓越性、具体的な付加価値を中心とした製品を継続的に革新および導入することで、分散型金融を書き換えます。DeFi は、世界を有意義に変える可能性のある画期的なフィンテックを導入する可能性を秘めた空間です。

分散型金融における最大のチャンスの 1 つは、$USDC や $USDT などの集中型ステーブルコインへのますます高まる依存に対抗するという課題です。分散型マネーには分散型ステーブルコインが必要であり、TradFiゴリアテの支援を受けたアカウント凍結機能を備えたステーブルコインではありません。私たちがアンカー清算に高い資本効率を提供するためにORCAを構築した当時、私たちは $UST (アルゴリズム ステーブルコイン) がこのスペースが必要とするソリューションになる可能性が非常に高いと信じていました。

Terra Classic が爆心地で崩壊するのを目撃して以来、私たちは努力を倍増して、6 週間後にソブリン Cosmos レイヤー 1 ブロックチェーンを立ち上げることに成功しました。さらに、この種の崩壊が二度と起こらないように、この分野にはDeFiと分散型マネーの新たな基盤を確立するための、新しく成長した持続可能なモデルが必要であると認識するようになりました。

その余波を受けて、私たちは知恵を出し合い、慎重な計画を経て、次の主要商品を決定しました。$USK は、米ドルにソフトペッグされ、当初は $ATOM、$DOT、$wETH ($nBTC) によって裏付けられた過剰担保のコスモス ステーブルコインです。他のものもすぐに続きます)。

Vitalik Buterin 氏が自動化されたステーブルコインに関する投稿で簡潔に説明したように、「根本的に欠陥があり、最終的に崩壊する運命にある自動化されたステーブルコインの設計はたくさんありますが、理論的には生き残ることができますが非常にリスクが高いものもたくさんありますが、また、理論的には非常に堅牢であり、実際の仮想通貨市場状況の極端なテストにも耐えてきました。」私たちは Kujira で持続可能な DeFi を構築することに誇りを持っているため、信頼性の高いテスト済みのモデルを使用しながら、専門知識を頼りに新しい高品質のイノベーションを繰り返したいと考えています。

このため、$USK を作成する際に Maker Dao と $DAI からインスピレーションを得ました。ただし、私たちのコードベースは、Solidity を使用するのではなく、より堅牢で表現力豊かな言語である Rust で書かれています。$USDC によって 50% が支援される代わりに、記事の後半で説明するように、簡単に検閲されることを慎重に回避する予定です。私たちは決済と商取引に焦点を当て、独自の高品質 Kujira ウォレットを立ち上げる予定なので、独自のネイティブ ステーブルコインを立ち上げることができれば、将来の統合に対する柔軟性がはるかに高まると感じました。では、いよいよ本題に入りましょう。

TLDR: KUJIRA の $USK ステーブルコインが成功する理由

Kujiraの$USKステーブルコインが成功する理由を以下に要約します:

1. Kujiraは、Anchorプロトコルの優れた清算キューを開発しました。これにより、数億ドル規模のプラットフォーム清算を安全に行うことができます。
2. Kujiraは、$USTの崩壊を目の当たりにし、持続可能性を重視しています。$USTの教訓から学び、$USKをより安定的なモデルとして開発しました。
3. $USKは、Maker DAOが採用した信頼性の高い理論的に健全なシステムを利用しています。このモデルは、暗号市場の極端な条件下でも耐えることができるロバストな安定コインとして実証済みです。
4. $USKはCosmosのネイティブなステーブルコインであり、$ATOMにさらなるユースケースを提供します。これにより、$ATOMの価値蓄積が促進されます。
5. $USKのコードベースはRustで書かれており、JavaScriptやSolidityよりも表現力があります。Rustはバグに強く、金融アプリケーションでの使用が増えています。
6. $USKは主権的で検閲不可能であり、Kujiraのインフラストラクチャとして収益を生み出します。$USKのマイント、バーン、清算、取引などのすべての手数料は、$KUJIステーカーに均等に分配されます。

これらの要素により、Kujiraの$USKステーブルコインは成果を上げることが期待されます。

コンテンツ

• $USK 機構設計
• 実証済みの清算メカニズムとしての ORCA
• KUJIRA にとって $USK が意味するもの
• 要約
• タイムライン
• 便利なリンク

$USK 機構設計

上で述べたように、Kujira $USK は、当初は $ATOM、$DOT、$wETH によって裏付けられ、米ドルにソフトペッグされたネイティブ Cosmos の超過担保ステーブルコインになります。ユーザーは $USK を鋳造するために担保を賭けますが、ユーザーは担保を償還するために $USK を燃やします。さらに、ユーザーの担保価値が下がりすぎると、後で明確に説明するように、清算されることになります。当社は、すべてのユーザーが公的にアクセスできるシームレスな民主化された清算を可能にするために、設計により $USK を ORCA に統合しました。私たちは $USK が主権的で検閲不可能であることを望んでおり、他の厩舎の支援を受けないようにする必要があります。これにより、arb が若干複雑になり、規制が緩和されますが、検閲のリスクはなくなります。また、Cosmos では、$ATOM の流動性が非常に高いため、初期担保として最適です。

ETH,DOT,ATOMの割合が高い

ミント手数料、借入年率、清算手数料、ORCA 出金手数料、最大 LTV などのプリセットパラメータは保守的に設定し、その後は自然な流れの一部としてコミュニティガバナンスによって制御されるように計画しています。このセットアップの一環として、私たちは次のことを考えています。

• 0.5%の造幣手数料
• 1% 借入年率
• 清算手数料1%
• 0.5% ORCA 出金手数料
• 最大 $ATOM、$DOT、$wETH LTV 60% (つまり、67% の超過担保)

これらの数字については、すべてが順調に進んだ後でコミュニティとして議論することができます。

過剰担保ステーブルコインの技術的特性にあまり詳しくない読者にとっては、ソフトペッグステーブルコインとハードペッグステーブルコインの違いについてさらに詳しく説明すると役立つかもしれません。

ハードペッグされたステーブルコインは、ペッグされた資産の指定数量と直接交換できます。永続的な固定比率が維持されます。対照的に、ソフトペッグされたステーブルコインは、適切に設計されたインセンティブに基づいて、価値が範囲内で変動します。たとえば、イーサリアムが 1400 ドルから 90 ドルに下落したとき、$DAI は 1 ドルを中心に推移していましたが、1 コインあたり 0.96 ドルから 1.04 ドルの間で変動しました (極端な場合)。ご覧のとおり、これは実戦テストされたモデルです。

金本位制である $USK と同様に、ソフトペッグ ステーブル コインには Kujira ブロックチェーンに予備の $ATOM 担保があり、理論的には $USK を買い戻すために使用でき、その価値が保証されます。法定通貨とは異なり、お金は何もないところから印刷されるわけではなく、このモデルでは部分準備金のポンジノミクスは機能しません。$ATOM 担保は、それだけでは $USK の安定性を保証するには不十分ですが、重要な役割を果たします。

$USKは、$ATOMなどの暗号資産をスマートコントラクトの担保としてロックすることによって作成または「鋳造」されます。超過担保安定モデルの最初の作成者である MakerDAO は、このようなスマート コントラクトを債務担保ポジション (CDP) と呼んでいます。これが $USK を鋳造する唯一の方法です。この状況では、$ATOM の貸し手は $USK の借り手でもあります。$ATOMがスマートコントラクトで提供されると、$USKが鋳造され($KUJIステーカー全体に分配される0.5%の鋳造手数料が差し引かれた後)、5%の年利で借りられます(すべての利息は時間の経過とともに借り手のCDPに発生します)。その後、借り手は $USK を $ATOM や $KUJI などの他の暗号資産と交換できます。

これにより、借り手は$ATOMなどの提供された資産をロングすることができると同時に、他のトークンを購入するための流動性も解放されます。これは、$ATOM の価値が上がり、$ATOM を活用するためにも使用できると考えている場合に便利です。

CDP の上記の説明では、USK の借り手は最終的に 2 つの結果のうちの 1 つを経験します。最初のケースでは、借り手は借りた USK の全額と、年利 5% の借入利息から発生した利息をすべて返します。この場合、返済によるすべての手数料は $KUJI ステーカー間で比例的に分配され、その担保から鋳造された原資産となる $USK はバーンされます。

2 番目のケースでは、$ATOM が価格下落に見舞われ、鋳造された $USK を裏付ける借り手のポジションが、必要な最小許容ローン対価値比率を超えて適切に過担保されていません。この場合、借り手の担保は、ORCA の公的清算キューを通じて民主的に清算されます。たとえば、まず、$ATOM の ORCA 清算キューがあり、$ATOM 担保が清算されると、入札 ($USK で行われた) が、清算された $ATOM とそれらの入札からの $USK の 1% を使い果たします。手数料として支払われ、$KUJI ステーカーに分配されます。さらに、$ATOM が引き出される際に、担保の 0.5% が手数料として支払われ、$KUJI ステーカーにも分配されます。

この 2 番目のケースの明確な例を示すために、次のシナリオを考えてみましょう。貸し手/借り手 Dale は、$ATOM の現在の価格 $8 (つまり 12.5 $ATOM) で $ATOM 担保 $100 を提供し、$USK の $50 を鋳造しました。デールは、$ATOM 担保に提供した借入 $USK の比率が 60% を下回った場合、つまり、$ATOM 担保ポジションの価格が ($50/60%) $83.3 を下回った場合、清算されることになります。したがって、$ATOM あたり $6.664 以下の場合、プロバイダーの $ATOM 担保が清算されることになります。

$ATOM が $6.664 に達したとします。この時点で、清算は ORCA 経由で自動的に行われます。ORCA は価格を計算し、スワップを実行し、99%、つまり $82.467 を $USK 市場に送金し、1%、つまり $0.833 USK をすべての $KUJI ステーカーに分配します。ローンの元本は償却され、同額の USK が燃やされます。一方、未払い利息は ORCA から返還される USK ドルから差し引かれ、ステーカーに送金されます。最後に、残りの返済額が借り手の口座に送金されます。

(つまり、本来100ドル分持っていたのが、20ドルはアトムが下落し、60ドル分のUSKと19ドル分のATOM担ったうえで、市場で1ドル分のATOMを0.9ドル分のUSKに精算する。こうすることでUSKの価値を担保しながら、KUJIステーカーに利益が出る。)

この場合、ORCA 清算キューに預けられた $USK ポジションによってさまざまな割引率で 12.5 $ATOM が購入され、引き出し時に全体でその $ATOM の 0.5% (0.0625 $ATOM) が手数料として支払われます。すべての手数料を合計すると、清算ごとに 2% になります。

実証済みの清算メカニズムとしての ORCA

私たちは清算の経験があります。私たちは当初、アンカーと緊密に協力して公開のアンカー清算キューを構想し、当初は数億ドルのプラットフォーム清算で ORCA に大きな成功をもたらしました。この持続可能な資本効率の高い清算モデルにより、短期金融市場は過剰担保モデルに依存しながら、より多くのリスクを安全に取ることができます。Terra に戻ると、ORCA には 50,000 人を超えるユーザーがおり、ピーク時には 1 億 5,000 万ドルを超える TVL がありました。

全体として、ORCA はその成功において平等主義的な清算メカニズムとして非常に確立されており、基本レベルで Kujira ブロックチェーンと $USK に組み込まれているため、結果として生じる相乗効果により信頼できる最高レベルの清算処理が可能になります。これは、かつてステーブルコイン L1 として知られていたものの清算に費やした豊富な経験を持たずに超過担保ステーブルコインを作成しようとしているこの分野の他のプロジェクトとは一線を画しています。

KUJIRA にとって $USK が意味するもの

上で述べたように、私たちはTerra Classicの崩壊の灰からKujiraを再構築しました。私たちは、導入と具体的な価値に焦点を当てながら、透明性、コミュニティの参加、持続可能なガバナンスを追求することで、ステーブルコインを正しく扱うことがいかに重要であるかを理解しています。

ローカルでは、P2P プロトコルがすぐに Kujira で再起動され、CALC Finance は $KUJI への DCA 化を許可しており、Kado が以前 Terra で $UST と統合されていたのと同じように、$USK と簡単に統合できます。

ORCA 間では、民主化された清算キューが待機します。FIN、クロブ DEX。Kujira ウォレット、高品質の Cosmos ウォレット、その他にも、$USK を実現するあらゆる種類のユースケースを開発する予定です。私たちは次の 10 億人のユーザーの DeFi への参加を支援し、ビジョンを拡大しながら、持続可能な成長型 DeFi エコシステムの限界を押し広げることに興奮しています。私たちは、$USK がパズルの重要なピースであると信じています。

$USK のボリュームと統合は、すべてのプロトコル手数料が最終的に $KUJI ステーカー全体に比例して分配されるため、最終的には Kujira ステーカーの報酬を高めることになります。USK の鋳造、燃焼、清算、取引はすべて、かかる手数料に影響します。Kujira ブロックチェーン自体と同様に、検閲不能で主権のある $USK は、当社の一連の製品に誇りを持って追加され、今後数週間から数か月の間に、その上に多くの新しいイノベーションを立ち上げることができるようになります。

要約

Terra Classic が崩壊したとき、信じられないほどの困難に直面しましたが、私たちは本質的に荷主です。だからこそ、私たちは主権レイヤー 1 Cosmos ブロックチェーンを 6 週間で構築できるという当社の能力に勇気づけられ、さらに $USK の基礎を築き、$UST の崩壊から 3 か月以内にそれを実現させることを決定しました。もうすでに明らかになっていたかもしれませんが、ORCA も $USK の立ち上げの一環として間もなく再立ち上げられます。

この不安定なトラストレス空間において、ステーブルコインは革新的な金融原始であり、その上に多くの金融イノベーションを垂直に構築できるようにすることで、数年先の DeFi の出発点となりました。したがって、私たちの空間のこのような重要な基礎的側面については、理念、高い誠実さ、情熱が、それらが正しく行われることを保証するために必要な原動力となります。だからこそ、私たち Kujira は、その役割を担い、一度に大きく飛躍しながら DeFi を揺るがす準備ができています。

タイムライン

$USK と ORCA は水曜日 (2022 年 8 月 10 日) から TestNet に参加し、この日から約 2 週間以内に公開することを目指してテストと QA を開始します。ローン LTV は、最大限の安定性を確保するために最初は適切かつ安全に作成され、システムの成長に応じて調整されます。

$USK の鋳造方法に関する詳細な Medium の記事とビデオ、および ORCA を使用して清算された $ATOM、$DOT、$wETH を割引価格で入札する方法に関するガイドをご覧ください。

この旅にご一緒していただきありがとうございます

便利なリンク

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