Feiは割とステーブルしてる。
https://coinmarketcap.com/ja/currencies/fei-protocol/
時価総額１２９位。ほぼ1ドル推移。
TRIBEは気になったけど、ただのガバナンストークンなので価値は本当になさそう。
DeFiの優雅さは、あらゆるカテゴリーで可能な限り最高の金融ソリューションを提供する能力です。しかし、今日のユーザーは、分散型のステーブルコインを探すときにイライラするオプションから選択することを余儀なくされています。一方では、需要を満たすために拡張できない、肥大化した、債務を燃料とする過剰担保のステーブルコインがあります。もう1つは、揮発性を高め、最も初期の保有者の手に報酬を継続的に集中させるアルゴリズムのステーブルコインです。グローバルな相互運用可能な金融アクセスというDeFiのビジョンを真に構築するには、忠実度の高いペグを示す、分散型で、公平で、流動的で、スケーラブルなステーブルコインが必要です。
飛プロトコルを入力してください。
フェイのインスピレーション
ステーブルコインはDeFiの定番です。ユーザーは、ボラティリティを気にせずに、CompoundやAaveなどのdappにアクセスしたいと考えています。ただし、既存の各ステーブルコインモデルには重大な障害があります。USDCやUSDTのようなフィアット担保のステーブルコインは集中管理されています。これは、真に分散化を望むアプリにとって、規制上のリスクと単一障害点を表しています。DAIのような暗号担保付きステーブルコインには、資本の非効率性のためにスケーラビリティの問題があります。言い換えれば、暗号担保付きステーブルコインを生成するには、過剰な担保が必要です。また、成長するには債務またはレバレッジの需要も必要です。ESDやベーシスキャッシュのようなシニョリッジモデルは、供給拡大の報酬を一元化します。これは、ステーブルコインの成長に不公平な分布を生み出します。さらに、流動性プロバイダーは、危険の最初の兆候で撤退するように奨励されています。
フェイプロトコルは、これらすべての問題を解決するために生まれました。フェイプロトコルのビジョンのインスピレーションは、ミクロネシアのヤップ島の古代の石の通貨であるライ、またはフェイから来ています。FEIのstablecoinが、石の対応物と同じ安定性、シンプルさ、および遍在性を示すことを願っています。
FEI供給がどのように拡大するか
FEIステーブルコインには、需要を追跡する上限のない供給があります。FEIは、結合曲線に沿った販売を通じて流通に入ります。この曲線は1ドルのペグに近づいて修正されます。FEIの新たな需要が発生した場合、ユーザーはボンディングカーブで購入することでFEIを取得できます。価格関数は、FEIを購入したアーリーアダプターに報酬を与えるために低価格で開始されます。Feiプロトコルは、ERC20で指定された結合曲線の作成をサポートします。ローンチには、ETH建てのカーブが1つだけ含まれます。
Fei Protocolの使命は、完全に分散化されたステーブルコインを作成することです。したがって、信頼できるサードパーティ（USDC、USDT、wBTCなど）によって発行されたトークンを結合曲線の担保として使用しないことが重要です。これは、開発チームがリリース後にガバナンスコミュニティによって共有されることを望んでいるスタンスです。
ETH結合曲線には、価格を1ドルに固定する前に、ブートストラップの目標FEI供給があります。このターゲットはスケールとして知られています。スケールに達すると、ブートストラップフェーズが終了したことを示します。スケールは250,000,000FEIに設定され、他のDeFiプロトコルとの統合に値する十分な大きさになります。また、ブートストラップ期間を最小限に抑えるために、短い時間枠内でヒットするのに十分小さいと考えています。スケール後、結合曲線の価格は、ペグの上のガバナンス可能なバッファーで固定されます。この価格は、エコシステム全体に上限を設けます。価格が他の場所で高い場合、仲裁人は結合曲線で購入し、流通市場で販売することができます。
ユーザーは結合曲線上でFEIを販売することはできません。代わりに、プロトコルは着信ETHをプロトコル制御値（PCV）として保持します。Fei Protocolは、PCVを展開して、ユーザーがFEIをETHに売り戻すことができる流動的な流通市場を作成します。以下では、PCVがFEIエコシステムをどのようにサポートするかについて説明します。
プロトコル制御値
ほとんどのDeFiプラットフォームは、ユーザー所有のTotal Value Locked（TVL）モデルを使用します。これらのプラットフォームでは、ユーザーはIOUを受け取り、いつでも資産を引き出すことができます。ロックアップはますます一般的になっています。プロトコルは、トークン配布報酬を介してTVLにインセンティブを与えることができます。これは巨額の資本につながる可能性がありますが、傭兵資本の問題も引き起こします。流動性が奨励されると、DeFiプラットフォームはそれを維持するために膨らませ、多額の報酬を提供する必要があります。預け入れられた資本は、報酬が有効である限り忠実です。光沢のある新しい収穫の機会が毎日発生するため、これは長期的には持続可能ではありません。報酬が枯渇し、資本が他の場所に移動するとき、敷物が引っ張られることへの絶え間ない恐れがあります。
Fei Protocolは、これらの問題を解決するためにProtocol Controlled Value（PCV）モデルを開発しました。PCVはTVLの概念のサブセットであり、プラットフォームがスマートコントラクトにロックされた資産を完全に所有します。PCVは永続的であるため、これはほとんどのTVLアプリケーションに共通のIOUよりも強力なユースケースです。PCVにより、プロトコルは、営利目的ではない活動に従事するための柔軟性が高まります。これらの活動は、ペグの安定性を維持するなど、より基本的な目標と一致させることができます。私たちが定義したように、ガバナンス財務や保険基金などの一般的なユースケースは、PCVの一種です。他の可能性には、DeFiユーザーのための保証された流動性または価格のバックストップが含まれます。IOUモデルとは異なり、PCVは取り消せません。PCVプラットフォームのガバナンストークンは、より深い価値の獲得とそれに対応する責任をもたらします。
Feiプロトコルは、一般化されたPCVの理想的なアプリケーションです。結合曲線およびその他のインセンティブは、FEIのユーザー循環量全体とほぼ同じ大きさのPCVプールに資金を提供します。最初に、ETH結合曲線によって資金提供されたPCVの100％を、ETH / FEI建てのUniswapプールに割り当てます。開発チームは、参入障壁が低く、平均的なDeFiユーザーの知識レベルが高いため、Uniswapを選択しました。Balancerやその他の代替手段には大きな価値提案がありますが、Uniswapはv1の正しいアプローチであると考えています。ユースケースが明確な場合、ガバナンスは将来、PCVを他のプラットフォームに再割り当てできます。プロトコルは、この流動性に必要なFEIを作成し、所有しています。この追加のプロトコル所有のFEIは、結合曲線上でユーザーが購入したFEIの各ユニットとペアになっています。したがって、この市場流動性の深さは、残りの循環FEIの合計と同等でなければなりません。このアプローチには、外部の流動性供給に依存する安定性メカニズムに比べて2つの重要な利点があります。
- 保証された流動性— FEI保有者は、プロトコルが所有する流動性を引き出すことができるクジラがいないことを知って安心できます。それは結合曲線によって資金を供給され、Uniswap ETH / FEIペアに入れられます。
- ペグの再重み付け—ペグを下回る期間が長くなった場合、FeiプロトコルはUniswapの価格をペグに再重み付けすることができます。これは、次のアトミックトレードを実行することによって実現されます。1。プロトコルが所有するすべての流動性を撤回します。2。撤回されたETHでFEIを購入して、価格をペグに引き上げます。3.残りのPCVを流動性として再供給します。4.余分なFEIを燃やします。価格が一定期間低かった場合、どのキーパーもペグのリウェイトをトリガーできます。プロトコルは、FEIミントインセンティブでキーパーに報酬を与えます。
ガバナンスを通じて、PCVの将来のユースケースはさらに創造的になる可能性があります。このプロトコルは、Aaveなどの貸付プラットフォームで担保のバランスを維持できます。その後、FEIトークンを提供および借用することにより、FEI市場の金利を調整できます。Fei Protocolは、統合プラットフォームのガバナンストークンのバランスを維持することもできます。これらのトークンを活用して、エコシステム全体のガバナンスプロセスに貢献できます。
直接インセンティブ
FEIは、ダイレクトインセンティブと呼ばれる新しいメカニズムによって安定化されます。
直接インセンティブステーブルコインは、取引活動とステーブルコインの使用の両方がインセンティブを与えられるものであり、報酬とペナルティが価格をペグに向けて動かします。一般に、これにはハブとして機能する少なくとも1つのインセンティブ交換が含まれます。他のすべての取引所と流通市場は、インセンティブを与えられた取引所と裁定取引を行うことができます。これは、エコシステム全体でペグを維持するのに役立ちます。
フェイプロトコルは、ミントと火傷でユニスワップ取引量を奨励することによってこの目標を達成します。これらのインセンティブは、ペグからの距離に比例して、トレーダーの残高に直接適用されます。これは、売りが大きいほど火傷が大きくなることを意味します。プロトコルは、ミントを介してトレーダーにインセンティブを与え、価格をペグに戻します。使用される公式は、ペグの下のすべてのボラティリティが正味のデフレであることを保証します。これにより、現在の需要に対して供給を適切なレベルに下げることができます。
インセンティブは、スポット価格がペグを下回っている場合にのみ取引に適用されます。ペグの上の側は、ボンディングカーブのあるアービトラージループによって処理されます
Feiプロトコルの直接的なインセンティブの実装は、リベーストークン（AMPLやYAMなど）のいとこのようなものです。これはユーザーの残高に直接作用しますが、インセンティブのある行動に積極的に関与しているユーザーの残高のみに作用します。これは、プロトコルの再重み付け価格のバックストップと組み合わせると、優れたゲーム理論的特性を備えています。FEIの売り圧力が高い場合、売り手は関連するデフレ費用を負担します。トレーダーが価格を元に戻さない場合、保有者は価格をバックストップするプロトコルに自信を持って休むことができます。バックストップする長期的な能力は、デフレによって支援されます。これらの新しい特性は、FEIの忠実度の高いペグにつながります。
TRIBEとFeiプロトコルガバナンス
Fei Protocolは、初日に完全に分散化されたDAOで起動します。TRIBEトークンはDAOを制御します。TRIBEの所有者は、とりわけ次の行動に投票することができます。
- 新しいトークンに新しい結合曲線を追加するか、既存の曲線の価格関数を調整します
- 新規の入金または既存のPCVに対するPCVの割り当ての調整
FeiプロトコルDAOは、強力でガバナンスが最小限に抑えられます。FEIの安定性には、ガバナンスによる積極的な介入は必要ありません。開発チームは、厳格でガバナンスに依存しているメカニズムよりも自律的でアルゴリズム的なメカニズムを奨励しています。このガバナンスを最小限に抑えたアプローチにより、より予測可能で効率的なシステムが作成されると確信しています。
プロトコルは、TRIBEトークンの一部をFEIステーキングプールに割り当てます。ユーザーはFEIをデポジットして、プールへのTRIBEドリップの比例配分を受け取ることができます。開発チームと投資家は別の部分を保持します。パーセンテージは、以下で説明するGenesisGroupとInitialDeFiOfferingの間で分割されます。残りの部族は、統治によって管理されている財務省にとどまります。
GenesisGroupと初期のDeFiオファリング
結合曲線の最初の部分は、FEIに魅力的な価格を提供します。フロントランニングと不平等な初期配布を軽減するために、Feiプロトコルには「ジェネシス期間」が含まれます。ジェネシス期間は、アーリーアダプターがETHをプールできる2〜3日の期間になります。このグループは、ジェネシスグループと呼ばれます。Genesis Groupのメンバーは、最初の結合曲線トランザクションの共有比例パーセンテージを獲得します。これはHegicIBCOに似ています。このアプローチを使用すると、結合曲線上の最も早いFEIへのアクセスが、機会均等ですべての人に開かれます。追加の報酬として、ジェネシスグループはTRIBEの総供給量の10％を比例配分で獲得します。
Genesis Groupの完了により、TRIBEトークンの初期DeFiオファリングが開始されます。リストは、FEIおよびTRIBE建てのUniswapに掲載されます。IDOのFEIは、プロトコルによって作成されます。Genesis Groupの循環FEIとTRIBEは、効率的な価格発見のためにIDOで使用できます。TRIBEの完全に希釈された評価は、ジェネシスグループで調達されたETHの量と同じ値に設定されます。このIDOのUniswap流動性トークンは開発基金に保管されます。十分な期間の流動性を保証するために、4年間にわたって線形の権利確定があります。IDOは、ジェネシス期間の終了時に、オープン価格の発見とTRIBEへのアクセスを可能にします。
2021年第1四半期の後半にローンチが近づくにつれ、ジェネシスグループへの参加方法の詳細を発表します。
FEIとステーブルコインの未来
上で説明したように、FEIプロトコルには、既存のステーブルコインモデルに比べて重要な利点があります。これらの利点により、DeFiのコア分散型ステーブルコインになることができます。それは、取り返しのつかない深い流動性と、ペグを維持するための強力なメカニズムを持つように設計されています。すべてのデフレ費用はペグの下で売っているトレーダーにオフロードされるので、保有者は長期的な1ドルの価格に自信を持つことができます。プロトコルによってPCVとして制御される資金は、ボールトに閉じ込められるのではなく、FEIエコシステムに利益をもたらすために展開されます。GenesisGroupとInitialDeFi Offeringにより、TRIBEへの幅広く公正なアクセスが可能になります。インフレのすべてのメリットは、エクイティの少数派の手に集中するのではなく、社会化されています。FEIは、代替のステーブルコイン、つまり分散化、資本効率、公正な供給拡大の分配。FeiプロトコルをDeFiコミュニティと共有できることをうれしく思います。
Feiプロトコルの詳細については：
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