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こんタンゴとは?
普通は、商品先物の方がキャリーコストがかかるので、現物に対して価格が高くなる。これがコンタンゴという。その逆がバックワーデーション。バクわと言われる。
先物型ETF投資に際しての留意点
先物価格は限月（先物の決済期間）（※）の違いによって、その価格が異なります。その理由は「時間的価値」によるものです。時間的価値とは、現時点から限月までの期間における価格変動に対する期待を表すものです。また、商品先物は保管コスト（コスト・オブ・キャリー）等も先物価格に反映されます。
一般的に、限月までの期間が長ければ長いほど将来の価格の不確実性が増すことから、時間的価値は大きくなり、先物価格は高くなります。先の限月の先物ほど高い状態のことを「コンタンゴ」と呼びます。一方、先の限月の先物ほど安い、すなわち決済期日が短い（期近）価格の方が、決済期日が長い（期先）よりも高い状態のことを、「バックワーデーション」と言います。
こうした要因により、先物型ETFは、先物取引の次限月以降の限月への乗換え（ロールオーバー）に伴って損益が発生する場合があります。
とりわけ商品先物取引や日経VI先物等のボラティリティ指数先物取引等は、コンタンゴになることが多くなる傾向があり、こうした先物価格を参照する先物型ETFは、ロールオーバーを繰り返すことで減価していく場合があります。そのため、とりわけ中長期の投資を行う場合には留意が必要といえます。オプション取引や先物取引は「期限」のある取引であり、この期限が満了となる月（取引期限の月）のことを「限月（げんげつ）」と言います。
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私の「テーブルを叩く」ことに反対するほとんどの人は、需要の破壊がこれらの下落を説明していると示唆しているようですが、これは曲線によってサポートされていません.
それは起こっていません。
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- 英語表記
- Strategic Petroleum Reserve
- 略語
- SPR
- 分野
- その他
米国における国家石油備蓄のこと。
1973 年に起きた第四次中東戦争に伴うアラブ産油国の対米禁輸措置は、米国に深刻な石油不足と国民経済への打撃を与える結果となったことから、1975 年に「エネルギー政策・節約法」（EPCA）が制定され、これに基づき国家による戦略石油備蓄（SPR）が始められた。当初、1,000 百万バーレル（途中で 750 百万バーレルに変更）の備蓄目標が設定された。メキシコ湾岸を中心に岩塩ドームを水溶してつくった洞穴中に地下貯油方式により行われており、 1986 年 1 月末現在 493 百万バーレルの備蓄量となっている。石油供給中断などの危機が発生した場合、その程度に応じて、政府の判断でタイムリーに、かつ適量の備蓄石油を放出するなど、弾力的な放出戦略により、量的不足に対応するのみならず石油価格の急激な上昇を抑制するねらいがある。
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@INArteCarloDoss に心から同意します。陰謀論や感情に吸い込まれないように特に注意したいのは、このような時期にあるということです。
mkt が「壊れている」とは思いません。
しかし、それは間違いなく体制を変えました。
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今日の市場参加者のほぼすべてのキャリアにまたがる何年にもわたって、石油市場は継続しており、時折大幅なボラティリティの爆発があったにもかかわらず、結果は限定的でした。
Covid のスーパーコンタンゴとマイナスの WTI 価格は、この体制を永遠に変えました。
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ほら、2022年の紙面/物理的なヒンジのない体制を提供します。
2020年4月のマイナス価格から、今日の混乱した石油市場のトポロジーまで直線があります。それで、これはどういう意味ですか？
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これについては以前ここに書いたことがあります… 多くの人がこれを気に入ってくれて、おそらく私の最初のスレッドが本当にバイラルになったのです:
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私たちは、すべての資産の流動性がいかにひどいものであるかというリフレインを聞き続けています。これは単なる薄い夏のことではありません。
商品デリバティブの流動性は*恐ろしい*です。
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…そして、現在の均衡価格設定は非常に不安定です。
現物市場は緩んでいません。曲線は常に真実を語っています。ウィンドシアのこれらの再出現するマイクロバーストは、無秩序な発散状態を解決しようとする不連続性の明らかな兆候です。
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私見によると、石油市場は劇的な上昇に向けて動揺しており、私は今週、この見解を表明するために積極的にポジショニングを行ってきました。
私は悪い電話を分け合いますが、これを目に見えるように電話するために、きっとたくさんのカラスを食べるでしょう。
原油の量の単位は「バレル」（１バレルは約159リットル）です。バレルは英語で「たる」を指し、昔は原油をたるに入れて運んだため原油の量の単位として使われるようになりました。
原油を産出する地域は世界の一部に限られており、主に北米、北海（欧州）、中東（アジア）の３カ所で産出し、それぞれの消費地ごとに取引市場があります。北米ではニューヨークのマーカンタイル取引所、欧州ではロンドンのインターコンチネンタル取引所で決まる価格がそれぞれの市場での値決めの基準となります。どちらも現物の原油の取引価格ではなく、将来のある期日に現物を買える権利を売買する先物取引の価格です。アジアでは石油会社や商社が売買する現物市場の価格が値決めの基準です。なお、ニューヨークと比べると取引量は小さいですが、東京商品取引所でも原油の先物取引がされています。
ニューヨーク市場で取引される主要な原油は米テキサス州で産出するＷＴＩ（ウエスト・テキサス・インターミディエート）で、ロンドン市場は北海で出るブレント原油、アジア市場では中東のドバイやオマーン産が主に扱われます。なかでもＷＴＩの先物取引量は世界で最も多く、他の市場の価格形成にも影響を及ぼす原油価格の国際指標になっています。
日本は原油のほぼ全量を輸入に頼っており、その８割以上が中東産で、大半はサウジアラビアなど産油国との直接取引です。価格は現物市場のドバイ原油とオマーン原油の平均価格を参考に毎月決めています。
主に市場の取引によって世界の原油価格が決まるようになったのはそれほど昔のことではありません。1930年代以降、原油生産から精製、石油製品の販売まで一貫した事業を全世界で展開する、石油メジャーと呼ばれる欧米の大手石油会社が原油価格の決定に強い影響力を持っていました。1970年代には中東などの主要産油国がメジャーに対抗するために組織した石油輸出国機構（ＯＰＥＣ）が価格決定の主導権を握ります。ＯＰＥＣが原油価格を引き上げ、生産量を減らした、いわゆる「オイルショック」に見舞われたのはこの頃です。80年代に入ると、ＯＰＥＣに加盟しない国の生産拡大などのため、原油取引と価格形成の主役は市場に代わりました。
*これを財政的なアドバイスとして受け取らないでください.*
