中古市場と30年固定モーゲージ金利の直近の推移

Mortgage rates have surged to the highest levels since 2000, while applications fell to the lowest levels since 1995

Affordability is at historic lows that have locked out many

The housing market is experiencing significant turbulence because of the rate at which the Fed hiked pic.twitter.com/CZoYTWcLaE

— Markets & Mayhem 🤖 (@Mayhem4Markets) October 7, 2023

 

このグラフの読み解き方について解説します。

結論から言えば、住宅ローンの返済の負荷が大きく、米国の経済は2024年以降悪化する可能性が高いです。

グラフの内容の分析

このグラフは、2014年から2023年までのアメリカの30年固定金利のモーゲージレート（住宅ローンの金利）と既存の住宅販売数の動向を示しています。

以下は、グラフから読み取れる主なポイントとその解説です：

1. モーゲージレートの動向：
   • 2014年から2020年までの間に、モーゲージレートは概ね2%から4%の間で推移しています。
   • 2020年から2023年にかけて、レートは急激に上昇しており、2023年には8%近くまで上昇しています。これは過去20年間での最高レベルであることがテキストからも読み取れます。
2. 既存の住宅販売数の動向：
   • 既存の住宅販売数は、2014年から2017年までの期間は増加傾向にありましたが、2017年以降は概ね一定の数値を保っています。
   • 2023年には、販売数が急激に減少しています。これはモーゲージレートの急激な上昇と同時期であり、関連性が考えられます。
3. 関連性と推察：
   • モーゲージレートが上昇すると、住宅ローンの返済額が増加するため、新たに家を購入する際のハードルが高くなります。このため、レートの上昇と住宅販売数の減少は関連があると考えられます。
   • さらに、テキストには「高いモーゲージレート、上昇する家の価格、および収入の不均等により、アメリカの住宅の手頃さは1989年以来の最低点にある」との情報があります。これは、金利の上昇だけでなく、家の価格の上昇や収入の問題も住宅市場に影響を与えていることを示しています。

結論として、モーゲージレートの上昇は住宅市場に大きな影響を与えており、2023年の住宅販売数の大幅な減少は、金利の上昇や他の経済要因に起因するものと考えられます。

モーゲージレートの上昇により経済は冷え込むか？

モーゲージレートの上昇は、一般的に不動産価格に下落圧力を与える要因として知られています。その理由として以下の点が考えられます：

1. 購入意欲の減少：金利が上昇すると、住宅ローンの月々の返済額が増加します。これにより、新規の住宅購入を検討している人々の購入意欲や購入可能な価格帯が抑えられることが考えられます。
2. 供給の増加：高い金利の中での返済が困難な家計は、不動産を売却して返済負担を減らすことを考えるかもしれません。これにより、市場に供給される不動産の数が増加し、供給過剰となる可能性があります。
3. 投資家の行動：不動産を投資目的で購入する投資家も、金利の上昇による収益性の低下を懸念して、不動産市場からの撤退や売却を選択することが考えられます。
4. 購入資金のコスト上昇：高い金利は、不動産購入に必要な資金調達のコストを上昇させます。これは、特に不動産開発業者などが新規のプロジェクトを計画する際のコストとして影響する可能性があります。

これらの要因が組み合わさることで、不動産価格に下落圧力がかかることが予想されます。ただし、実際の価格の動きは、地域や物件の種類、経済全体の状況、政府の政策など、多くの要因に影響されるため、一概に全ての不動産が価格下落するとは言えません。具体的な地域や市場での動向を確認することが重要です。

4. モーゲージレートと株価の関係

金利上昇が企業業績に与える影響

金利の上昇は、企業の資金調達コストを増加させることが一般的です。特に、大規模な投資を計画している企業や、短期の借入れを頼りにしている企業は、金利の上昇による返済負担の増加を直接的に感じることが考えられます。また、資金調達コストの増加は、新規のプロジェクトや投資の回収期間を長くする可能性があり、これにより投資計画の見送りやキャンセルが発生することも考えられます。

経済全体の成長と株価の動き

金利の上昇は、消費者の支出や企業の投資を抑制することが一般的です。この結果、経済全体の成長が鈍化する可能性が高まります。経済成長の鈍化は、企業の業績の低下を招く可能性があり、これが株価の下落圧力として現れることが考えられます。

金利動向と投資家の行動

金利が上昇すると、安全資産とされる債券の利回りも上昇します。このため、リスクを取ることで得られる株の期待リターンと、リスクの少ない債券の利回りとの間のギャップが縮小します。投資家は、リスクを取らずとも高い利回りを得られる債券に資金をシフトする可能性があり、これが株価の下落圧力として作用することが考えられます。

セクター別の株価への影響

金利の動向は、業種やセクターによって異なる影響を及ぼします。

• 金融セクター: 金利の上昇は、銀行などの金融機関の収益性を向上させる可能性があります。一方で、不良債権が増加するリスクも高まるため、業績への影響は混合的です。
• 不動産セクター: 金利の上昇は、住宅ローンの金利上昇とともに、不動産投資の収益性を低下させる可能性があります。これにより、不動産関連の企業の業績や株価には下落圧力がかかることが考えられます。
• 消費財セクター: 金利の上昇による消費の減少は、消費財の販売やサービス提供業者の業績を圧迫する可能性があります。